Réforme des retraites: le Fonds de réserve de 15 milliards d'euros a besoin d'une "stratégie claire"

9 juillet 2018

Lorsque la réforme des retraites voulue par Emmanuel Macron produira ses premiers effets, en 2025, à quoi serviront les 15 milliards d'euros du Fonds de réserve ? Le Conseil d'orientation des retraites (COR) s'interroge sur l'affectation de ces sommes et réclame la mise en place d'une stratégie claire.

Le Fonds de réserve des retraites disposera d'au moins 15 milliards d'euros en 2025, lorsque la réforme voulue par Emmanuel Macron produira ses premiers effets. Toutefois, cette cagnotte a rapidement besoin d'une "stratégie claire", estime le Conseil d'orientation des retraites (COR).

Dans une note qui sera présentée le 11 juillet, le COR juge essentiel "d'assigner rapidement au FRR une stratégie claire" à partir de 2025, afin de faire fructifier au mieux les sommes accumulées. Le Conseil réclame l'élaboration d'une "doctrine d'utilisation des réserves", afin notamment d'éviter tout décaissement non anticipé.

Quinze milliards d'euros à dépenser au mieux en 2025

Initialement créé en 1999 pour amortir le coût du "papy boom", le Fonds de réserve des retraites sert depuis 2011 à rembourser une partie du déficit de la Sécurité Sociale.

Depuis cette date, il ne perçoit plus que les intérêts de ses placements financiers, le transfert de recettes de l'Etat ayant été stoppé. Ses réserves, qui s'élevaient à 36,4 milliards d'euros fin 2017, vont donc se réduire "à environ 15 milliards début 2025" selon le COR.

Trois scénarios sont envisagés pour réduire le déficit du système de retraite au-delà de cette date : tout dépenser sur une période très courte, épuiser progressivement le fonds jusqu'en 2070, ou n'utiliser que les intérêts.

Un Fonds insuffisant pour combler les déficits

Dans tous les cas, le Fonds apparaît "sous-dimensionné face aux déficits restant à couvrir", estime le Conseil, qui prévoit que le système de retraites ne reviendra pas à l'équilibre financier avant 2036, dans le meilleur des cas.

Il existe cependant d'autres réserves financières, constituées par les régimes de retraite complémentaires (salariés du privé, fonctionnaires, indépendants, professions libérales) et dont le montant cumulé s'élevait en 2016 à 118 milliards d'euros. Emmanuel Macron souhaite que la réforme des retraites instaurant un régime universel soit votée en 2019, pour une mise en oeuvre progressive durant une dizaine d'années.

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